COMEX Gold Futures: Das Herzstück des globalen Goldmarkts erklärt

Der COMEX (Commodity Exchange) in New York ist der wichtigste Terminmarkt für Gold weltweit. Das Verständnis wie COMEX-Daten den Spot-Preis beeinflussen ist für jeden ernsthaften Goldanleger unerlässlich.

Wie COMEX-Kontrakte funktionieren

Ein Standard-COMEX-Gold-Futures-Kontrakt umfasst 100 Feinunzen Gold. Der Kontraktpreis ist in USD/oz angegeben. Die meisten Kontrakte werden nicht durch physische Lieferung erfüllt — sie werden vor dem Liefermonat durch entgegengesetzte Positionen geschlossen ("Offset"). Nur ca. 1–3 Prozent aller COMEX-Kontrakte resultieren in effektiver physischer Lieferung.

Open Interest: Der wichtigste Indikator

Das Open Interest ist die Gesamtzahl aller offenen (nicht geschlossenen) Kontrakte. Steigendes Open Interest bei steigendem Preis = neues Geld strömt in Long-Positionen — bullisches Zeichen. Fallendes Open Interest bei fallendem Preis = Positionen werden glattgestellt — mögliche Bodenbildung.

COT-Report: Wer kauft und wer verkauft?

Der Commitments of Traders (COT) Report der CFTC erscheint wöchentlich und zeigt die Positionierung dreier Gruppen: Commercials (Produzenten und Verarbeiter — typischerweise Short als Absicherung), Managed Money (Hedge Funds und CTAs — die wichtigste Gruppe für Richtungsindikationen) und Non-Reportables (kleine Spekulanten). Wenn Managed Money Net Long extrem hoch ist, ist Vorsicht geboten — grosse Long-Positionen können als Treibstoff für Korrekturen dienen.

Basis und Backwardation

Die Basis ist der Unterschied zwischen Futures-Preis und Spot-Preis. Normalerweise handeln Futures mit einem Aufschlag (Contango). Wenn Futures unter Spot handeln (Backwardation), ist das ein seltenes Signal extremer physischer Knappheit. Im Januar 2026, als Gold sein ATH von 5.595 USD erreichte, zeigte der COMEX kurzzeitig Backwardation — ein Zeichen, dass physisches Gold buchstäblich nicht verfügbar war.

COMEX-Lagerbestände

Der COMEX führt zwei Kategorien: Registered Gold (für Lieferung verfügbar) und Eligible Gold (im Lager, aber nicht für Lieferung registriert). Ein sinkender Registered-Bestand bei hohem Open Interest kann auf physische Angebotsknappheit hindeuten.